官方APP消息，波动币期芝商所于11月21日的加剧交易加密货币期货与期权产品交易量达到了794,903份合约，创下单日新高，活跃货期超越了今年8月的芝商纪录。这一增长体现了在市场波动加剧的所加背景下，受监管加密衍生品的密货需求显著增加。CME自2025年以来，权单加密产品的日交交易活动持续增长，机构和散户投资者的易量参与度均有所提升。CME全球加密货币产品主管Giovanni Vicioso指出，创新投资者在不确定的波动币期市场环境中对“深度流动性和受监管的风险管理工具”的需求正在加速上升。
目前，加剧交易CME的活跃货期加密货币合约主要涵盖比特币和以太坊等资产，交易者可以利用这些合约来对冲价格波动风险或进行杠杆投机，芝商而无需持有现货。所加例如，对于比特币价格下跌的预期，交易者可以通过做空比特币期货来对冲现货头寸。据CME数据显示，今年以来，加密产品的日均交易量已达到270,900份合约，名义价值增长至120亿美元，同比增长132%；未平仓合约的数量也同比增加82%，达到299,700份，名义价值为266亿美元。特别是在第四季度，日均交易量同比增长106%，达到了403,200份，未平仓合约激增117%，名义规模达354亿美元。
随着更多投资者寻求受监管的加密敞口，CME自2017年推出比特币期货以来不断扩展其产品线。市场需求在波动期逐渐明显。周一，比特币价格小幅反弹至88,000美元以上，虽然如此，其涨幅仍落后于美股整体的反弹走势，并未彻底摆脱上周的跌势。上周五，比特币最低一度跌至80,554美元，四周内下滑超过20%。尽管周末出现反弹，但周一的涨幅不足2.5%。其他波动更大的加密货币表现较强，XRP上涨约7%，Solana上涨约3%。
然而，市场整体情绪依然谨慎。尽管机构投资的增加和政策支持，但加密市场整体仍显低迷。周一全球科技股表现强劲，市场预期美联储将于12月降息，但加密资产仍然疲软。Monarq Asset Management的董事总经理Shiliang Tang指出，由于缺乏广泛的山寨币行情、流动性降低，以及加密资产持续落后于股市，导致在纯加密市场中进行大规模资金部署愈发困难。
在加密期权市场，投资者对下行保护的需求增加。Deribit数据显示，执行价格为80,000美元的看跌期权需求已超越85,000美元的看跌期权，成为最受欢迎的合约。同时，反映市场情绪的比特币资金费率已经转为负值，这表明在永续合约市场中做空需求超过做多需求，以前即便在市场大幅下跌时，资金费率也长期保持正值，其翻转被视为市场下跌动能增强的信号。
若市场未能尽快扭转颓势，11月可能成为自2022年FTX事件以来比特币表现最差的月份。Kaiko的分析师Adam McCarthy警告，比特币能否在圣诞节前重回100,000美元高度，与12月降息的可能性密切相关。“如果降息暂停，比特币可能需要更长时间才能回升。”尽管比特币于周末有所回升，但仍较上月的历史高位下跌约30%。同时，永续合约的未平仓规模也未见明显修复，目前较10月的940亿美元水平低约36%。
资金流出也是制约反弹的重要因素。最新数据显示，美国上市的比特币ETF累计流出超过35亿美元，自推出以来，该类产品一直是推动比特币价格的重要力量，但资金回流的迹象依然不明显。德意志银行的分析师指出，2023年的加密市场下跌与过去由散户情绪主导的暴跌不同，当前下行发生在政策环境变化及机构深度参与的背景下。
区块链分析机构Glassnode表示，短期持有者（持仓不足155天的钱包）正面临巨额亏损，日实现亏损已升至6.3亿美元，为2022年6月崩盘以来的最高水平。Glassnode还分析称，市场在106,000至118,000美元区间的"筹码密度"显著高于上个周期的峰值，“除非出现更强劲的需求来吸收抛压，否则市场可能需要经历更长时间的震荡与积累期，才能重新建立平衡。”