在人工智能的新股推动下，智能驾驶行业迅速发展，前瞻参与企业往往通过降低利润以争夺市场份额。站智最近，驾能市一家未曾成为行业龙头的驶行视智上市智能驾驶解决方案提供商——魔视智能，因自2022年以来累计亏损超7亿元，业风决定赴港上市以求融资。口上

根据XM外汇官网APP的场份消息，魔视智能于10月5日向港交所更新了上市申请，额仅早在9月28日已递交申请，融资由国泰君安国际和国信证券（香港）担任联席保荐人。解困该公司专注于人工智能赋能的新股智能驾驶方案，根据灼识咨询的前瞻统计，按2024年收入指标，站智该公司在中国智能驾驶解决方案市场中排名第八。驾能市

预计2022至2024年，该公司的收入复合年增长率为73.9%，而在2025年上半年保持76.3%的增长。然而，期间的净亏损分别为2亿元、2.28亿元、2.33亿元及1.12亿元，总亏损已达7.73亿元，亏损比例高达95.5%。截止2025年8月，公司手头现金仅有1.44亿元，按照现有的烧钱速度，可能在一年内耗尽，急需资金补充。

此次上市意在融资，但值得注意的是，魔视智能已经经历多轮融资，最新的D轮融资在2025年6月完成，投后估值为25.43亿元，这次上市也表明部分财务投资者可能有退出需求，因此该公司未来的表现值得密切关注。

**业务快速增长，却连年亏损**

XM外汇官网APP了解到，魔视智能是中国少数具备自主研发AI算法的第三方智能驾驶解决方案企业，成立于2015年。自2017年起开发视觉感知算法，到2025年已迭代至第五代，推出包括多模态大语言模型的端到端算法。其全面的智能驾驶解决方案支持从L0级到L4级的智能驾驶功能。

该公司主要有三大业务：Magic Drive、Magic Parking和Magic Safety，2025年上半年收入比例为61.8%、27.3%和10.9%。收入结构变化明显，Magic Safety的收入波动较大，份额逐渐下降，而Magic Parking的收入则在部分弥补这一下降。

Magic Drive是一款自主研发的行车解决方案，覆盖主流L2行车功能，并扩展至高阶L2+功能；Magic Parking则是泊车辅助系统；Magic Safety则为商用车领域提供安全防护，旨在提高驾驶安全性和运营效率。

魔视智能的产品依托自主研发的AI算法形成技术平台，自成立以来，公司专注于算法研发，技术水平处于行业前沿。到目前为止，魔视智能的解决方案已被主机厂选用于92款车型，交付超过330万套。

尽管拥有技术优势，行业竞争激烈，导致客户增长缓慢。2024年客户数增加至143家，同比仅增加1家，而2025年上半年新增客户20个，过去三年每年平均新增24个。当前客户集中度较高，2025年上半年前五大客户贡献65.9%的收入，最大客户贡献21.9%。

由于激烈的行业竞争，该公司的盈利能力波动较大，2022-2024年毛利率从25.6%降至14.2%，2025年上半年回升至20.1%。研发成本较高，导致费用率在今年上半年为44.5%，相较于2022年的108.4%有显著优化。此外，行政和销售费用率分别为15.6%及5.1%，三项费用率合计高达65.2%，盈利挑战仍然严峻。

**风口行业，投资需谨慎**

智能驾驶已成为各大车企提升竞争力的关键领域。根据灼识咨询，2024年全球智能驾驶解决方案市场规模预计达到3200亿元，五年复合增速为27.6%；其中，中国市场规模912亿元，复合增速达43.3%，占全球市场的28.5%。预计到2029年，中国市场将增长至2281亿元，占比提高至34.15%。

L2及L2+级别将是中国智能驾驶的主要产品，2024年两类产品年均复合增速分别为44.2%和219.4%。在这样的背景下，市场对智能驾驶技术的需求不断增强。然而，随着车企自研能力增强，第三方需求可能减少，魔视智能在2024年市场份额仅为0.4%，居第八位，行业龙头份额稳固。

尽管面临压力，魔视智能凭借其全面自研的技术积累吸引了诸多投资者，从2017年A轮融资的4.34亿元到2025年D轮的25.43亿元，估值提升了4.86倍，自2021年B+轮以来，估值溢价率超过100%。

在D轮融资前的投资者获取了可观的溢价回报，部分投资者在6个月禁售期内持股合计8.74%。尽管南通疌盛在较早阶段进入，获益超过3倍，但其他投资者如徐州地产的参与时间较晚，其获利相对有限。

总体来看，魔视智能立足智能驾驶解决方案行业，受益于高速增长的市场需求，核心技术优势也为其吸引了众多投资者。而行业内普遍以牺牲利润为代价追求增长，使得公司现金流十分紧张，急需上市融资来缓解压力。

尽管高成长行业前期必然牺牲利润，具技术优势的企业更可能在竞争中脱颖而出。魔视智能在具备投资亮点的同时也面临风险，因此需要关注其未来成长与盈利的平衡策略及现金流变化，考虑到其经历的多轮融资，上市后的投资者可能会有退出需求，需保持投资的谨慎态度。