周五（11月14日），断臂求生

北美时段的美国连续合约油价交易稳定在60美元附近，日内上涨1.80%，制裁一度触及60.65美元的倒计日高。经过近期的时天深度回调，油价开始出现技术性反弹。俄石市场正经历地缘政治风险溢价与基本面供应过剩之间的油巨激烈博弈，导致油价走势呈现明显的头已区间振荡特征。

基本面

地缘事件为本轮反弹提供了直接催化剂。开始乌克兰无人机袭击了俄罗斯黑海港口Novorossiysk的断臂求生石油设施，引发市场对供应中断的美国担忧。该港口是制裁俄罗斯重要的原油出口枢纽，其设施遭到袭击后，倒计市场对供应风险开始做出反应。时天

此外，俄石即将实施的制裁政策带来了更深层的供应忧虑。美国针对俄罗斯的原油新一轮制裁将于11月21日生效，市场面临不确定性。俄罗斯最大私营石油生产商Lukoil已开始在全球交易部门裁员，显示市场参与者在为运营灵活性下降做出预防性调整，专家警告部分俄罗斯海运原油出口可能被搁置。

国际能源机构最新预测指出，2025年全球原油市场将面临240万桶/日的供应过剩，而2026年这一数字将增至400万桶/日，尽管全球需求仍在增长。这一预测与OPEC+的评估一致，OPEC+自4月开始逐步增产，并预计明年将出现另一轮温和的供应过剩。

美国能源信息署的数据进一步确认了供应过剩的趋势。本周美国原油库存增幅远超预期，敲响了警钟。在美国原油产量接近历史纪录的时刻，结构性供应压力对油价形成持续的向下拉力。

在这样的宏观环境中，油价反弹依赖于地缘政治风险溢价的支撑，但这种支撑受到基本面供需失衡的制约。交易员正密切关注美国制裁措施的执行情况、俄罗斯供应流向的变化，以及即将发布的国际能源机构和OPEC+月度报告，这些因素将决定油价反弹的可持续性。

技术面

从日线图来看，

油价自66.42美元高点以来展开了显著的下降趋势，显示出空头主导的市场形态。连续阴线和持续降低的高点与低点构成了明显的下降通道。这一波段性回调虽在55.96美元低点结束并暂时企稳，但当前交投于60美元附近。

油价当前位于多个关键价位的夹层中。55.96美元的近期低点构成首要下方支撑，而60.10美元为必须突破的首道阻力。一旦有效站稳该位置，61.45美元将成为下个测试目标。进一步上看，66.03美元和66.42美元的区域是多头需克服的核心压制区域，这可能成为趋势反转的关键点。

MACD指标显示市场仍处于空头掌控中。DIFF值为负0.40，DEA值为负0.39，两线均在零轴下方且相互缠绕，表明市场趋势仍弱势。

综合技术指标与价格行为来看，

目前处于下降趋势中的阶段性调整阶段。虽然反弹显示出一定技术修复特征，但整体趋势并未根本改变。61.45美元将是判断反弹能否延续的关键阻力，只有突破并稳住于此，才能为进一步上攻创造条件。否则，油价可能在当前区域维持震荡，甚至重新测试55.96美元的支撑风险。